刚接触期货常问是否危险？以生猪期货为例讲解杠杆性

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说到期货，经常会有朋友私聊我说：期货是不是杠杆很高，很危险？这应该是绝大多数刚接触期货的朋友最关注的问题，今天我们就以生猪期货为案例，通过分析保证金制度和引入账户真实杠杆这个概念，来了解期货真实的杠杆性。

什么是保证金交易？

在期货交易者刚接触期货常问是否危险？以生猪期货为例讲解杠杆性，交易者必须按其所买卖期货合约价值一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，上面这是上期所给出的保证金交易的解释。关键词已经标红：合约价值，一定比例，资金；

下面我们结合生猪期货来具体讲解保证金交易。

合约价值=交易价格*交易单位

目前生猪价格在33元/kg附近，交易单位是16吨/手，那么如果买一手，对应的合约价值=33*16*1000=52.8万元。

一定比例：生猪合约给出的最低交易保证金是合约价值的5%期货杠杆是多少，（通常期货公司还会再加一部分，简化运算我们就用5%来计算），那么实际购买一手需要支付的保证金是52.8*5%=2.64万

这就意味着：你支付2.64万的资金，就能够撬动价值52.8万的合约，期货的高杠杆就是这么来的。

我们通常所说的期货高杠杆，其实就是来自于保证金交易制度，用小额资金撬动大资产，但是在实际操作过程中，我们更关注的其实是账户真实杠杆。

什么是账户真实杠杆？

在具体交易过程中，账户整体盈亏的重要性远大于你盯着保证金盈亏比率，所以我们引入了一个概念，叫做账户的真实杠杆。

账户真实杠杆=购买的合约价值/账户总资产，下面用案例来做具体说明。

账户投入资金100万，生猪交易价格33元/kg，分别购买1手，4手，8手，生猪价格涨跌1元（3%波动幅度）对应的盈亏数据和比例。

当我们购买了1手合约，价值52.8万，那么账户杠杆是0.5倍附近；

而买了8手合约，对应的市值是422.4万，账户整体杠杆已经到了4倍；

与之对应的就是盈亏幅度，同样涨跌1元（大约3%的波动 幅度），1手对应的盈亏比例是1.6%，而8手对应的盈亏比例已经到了12.8%。

通过上面几组数据的对比，我们可以看到，站在账户整体盈亏的角度去分析，决定账户整体杠杆比例的核心因素就是你购买合约的多少（对应的合约市值的多少），而购买多少是我们可以自主控制的。

最初大家对期货高杠杆的印象其实并不是那么贴近事实。

如果你稳健，那么完全可以账户资金多，购买数量少，依旧是保证金交易，但是账户整体的杠杆很低，甚至只有0.5倍；

如果你激进，那么就是购买的数量多，账户整体的杠杆就被拉高。

看到这里，想必大家都期货的杠杆性已经有了初步的认识，从中得出的结论就是：

①期货的杠杆性来自于保证金交易，其自带杠杆基本恒定，但这并不是真实的杠杆。（具体会到下篇风控的文章里面讲述）

②站在账户整体角度上，我们可以通过控制买入数量，自主控制期货杠杆幅度。

鉴于篇幅原因，做空涉及的风控杠杆问题我们留到下一篇文章里面分析，比如：有3万元（保证金）就能炒生猪期货了吗？如何合理的设计账户整体风控？做空的缺点有哪些？